隨著國(guó)海期貨“蘿卜章”事件塵埃落地，債市恐慌開(kāi)始退潮。今日，國(guó)債期貨開(kāi)盤(pán)即大漲，現(xiàn)券收益率大幅回落。午后，緊跟著非銀機(jī)構(gòu)被直接注入流動(dòng)性的消息，國(guó)債期貨更是直線拉漲。
截至收盤(pán)，10年期國(guó)債期貨漲幅擴(kuò)大至1.57%，創(chuàng)紀(jì)錄最高漲幅；5年期國(guó)債期貨漲幅1.09%，一度觸及漲停。
現(xiàn)券方面，國(guó)債、國(guó)開(kāi)債收益率進(jìn)一步回落。票息3.05%的10年期國(guó)開(kāi)債成交收益率跌至3.775%，較昨日跌逾15個(gè)基點(diǎn)，昨日收?qǐng)?bào)3.9587%，最高突破4%。票息3.18%的10年期國(guó)開(kāi)債成交收益率跌至3.77%，較昨日收盤(pán)3.9359%也回落逾15個(gè)基點(diǎn)。
票息2.74%的10年期國(guó)債成交收益率3.31%，較昨日下跌10個(gè)基點(diǎn)，昨日收盤(pán)3.4075%。
今日資金面緊張已有所緩解。央行公開(kāi)市場(chǎng)再度凈投放900億元，本周連續(xù)三天凈投放。隔夜shibor報(bào)2.3450%，與上日持平，結(jié)束此前六天全線上漲。此外，今日早盤(pán)銀行間隔夜和7天質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率走低，1年期IRS則連續(xù)第二日大幅下跌，從去年3月以來(lái)的高點(diǎn)回落。
午后14:00左右，據(jù)路透援引消息人士稱(chēng)，中國(guó)國(guó)有銀行中已至少有一家通過(guò)回購(gòu)交易，向基金公司提供流動(dòng)性支持，金額高達(dá)數(shù)十億元人民幣。此舉表明非金融機(jī)構(gòu)獲得流動(dòng)性難度繼續(xù)降低。
“蘿卜章”事件塵埃落地
隨著國(guó)海證券今早發(fā)布公告稱(chēng)，認(rèn)可債券交易協(xié)議，愿意共同承擔(dān)責(zé)任。沸沸揚(yáng)揚(yáng)的國(guó)海證券“蘿卜章”事件終于邁向終章。
據(jù)多家媒體報(bào)道，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)20日夜召集涉事機(jī)構(gòu)協(xié)商，雙方就責(zé)任劃分僵持近5個(gè)小時(shí)，證監(jiān)會(huì)副主席李超親臨現(xiàn)場(chǎng)主持協(xié)調(diào)。最終國(guó)海認(rèn)下偽造公章簽下的所有相關(guān)協(xié)議，與幾十家機(jī)構(gòu)共擔(dān)責(zé)任。消息人士稱(chēng)，“昨天達(dá)成了大的框架，接下來(lái)國(guó)海證券會(huì)跟每家涉事機(jī)構(gòu)再詳細(xì)談，具體的處理方式和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)比例?！?/p>
財(cái)新指出，現(xiàn)在看來(lái)，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)力協(xié)調(diào)的結(jié)果一是首先讓國(guó)海認(rèn)賠，二是讓其他交易機(jī)構(gòu)分擔(dān)部分損失，但分擔(dān)多少損失并未明確。為了給國(guó)海留出一定時(shí)間，短期內(nèi)券商手里的相關(guān)債券不得賣(mài)出。這些措施的目的為了銀行間市場(chǎng)機(jī)構(gòu)間的交易能夠恢復(fù)正常。
此外，與會(huì)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道披露了一些談判經(jīng)過(guò)的細(xì)節(jié)。
談判曾一度陷入僵局，當(dāng)時(shí)逼得監(jiān)管部門(mén)的領(lǐng)導(dǎo)說(shuō)：“關(guān)門(mén)！今天如果沒(méi)有談出一個(gè)結(jié)果，大家都別走?！?/p>
“有的機(jī)構(gòu)處于自己聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的考慮，就自己認(rèn)了，并沒(méi)有出面與國(guó)海進(jìn)行交涉?！薄拔矣X(jué)得很多年以后，這份大家簽了字的會(huì)議紀(jì)要是可以載入金融史冊(cè)的，畢竟化解了一場(chǎng)風(fēng)波。”
相比較15日參會(huì)的15家機(jī)構(gòu)，昨日與會(huì)的機(jī)構(gòu)增加了數(shù)家，約26至27家涉事機(jī)構(gòu)。此前媒體披露的22家牽連機(jī)構(gòu)包括信達(dá)證券、中信建投、民生證券、國(guó)融證券、西藏信托、國(guó)金證券、華福證券、聯(lián)訊證券、廣發(fā)證券、華創(chuàng)證券、浙商證券、南昌農(nóng)商行、五礦證券、華林證券、聯(lián)儲(chǔ)證券、東吳證券、開(kāi)源證券、新疆匯合銀行、東北證券、長(zhǎng)春發(fā)展銀行、湘財(cái)證券、財(cái)富證券。
據(jù)悉，本次國(guó)海證券“蘿卜章”事件涉及的總金額大約200億，交易標(biāo)的以利率債為主，有部分信用債就是國(guó)海證券承銷(xiāo)的。賬面浮虧目前不到10億。
此外，昨日有媒體報(bào)道，央行部分地方分支機(jī)構(gòu)對(duì)債券代持業(yè)務(wù)展開(kāi)調(diào)查，內(nèi)容包括是否有代持經(jīng)歷及金額等。
債市恐慌退潮？
方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平指出，恐慌情緒正逐步退潮。央行投放流動(dòng)性緩釋?zhuān)荚谌ジ軛U而非人為制造錢(qián)荒，債市初現(xiàn)企穩(wěn)跡象。“蘿卜章事件”塵埃落地，市場(chǎng)情緒或逐步平復(fù)。
近期股債雙殺源于通脹預(yù)期下全球流動(dòng)性收緊，美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)2017年加息次數(shù)到三次，國(guó)內(nèi)去杠桿防風(fēng)險(xiǎn)央行鎖短放長(zhǎng)，險(xiǎn)資監(jiān)管加強(qiáng)。國(guó)內(nèi)長(zhǎng)短端利率上升相當(dāng)于隱性加息兩次。
前期的恐慌情緒掩蓋了利好，比如，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議深化改革、農(nóng)村工作會(huì)議農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革、企業(yè)盈利改善等。
風(fēng)險(xiǎn)是漲上去的，機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的。隨著恐慌情緒退潮，市場(chǎng)將逐步回歸基本面：我們處在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的下半場(chǎng)，通脹上漲的中途。抗通脹、受益改革和超跌成長(zhǎng)股是未來(lái)股市主線。10年期國(guó)債收益率與美債上升到了合理的利差，急跌或已過(guò)去。
本文發(fā)表于成都寫(xiě)字樓網(wǎng)
京公網(wǎng)安備 11010502040384號(hào)