在內(nèi)地融資渠道日益收緊的背景下，房企海外融資窗口似乎又已開(kāi)啟。
今年完成千億成果的碧桂園剛剛發(fā)行了一筆美元優(yōu)先票據(jù)，這與今年以來(lái)房企紛紛贖回美元債的情況形成顯著對(duì)比。
事實(shí)上，在當(dāng)前美元升值、人民幣匯率波動(dòng)還未結(jié)束的背景下，發(fā)行美元債并非最優(yōu)之選。但對(duì)房企來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)融資收緊已成定局，部分公司不得不轉(zhuǎn)向海外。
是在境內(nèi)融資還是出海發(fā)債？房企融資路徑已發(fā)生了明顯分化。
12月7日，碧桂園公告稱，發(fā)行3.5億美元優(yōu)先票據(jù)，10年期，票息為5.625%。創(chuàng)碧桂園美元10年期優(yōu)先票據(jù)發(fā)行的歷史最低成本。
碧桂園方面表示，目前美國(guó)進(jìn)入加息周期，10年期國(guó)債利率持續(xù)上揚(yáng)，導(dǎo)致長(zhǎng)年期債券收益率攀升，市場(chǎng)波動(dòng)性達(dá)歷史新高，投資者風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)偏好提高，在相對(duì)惡劣的高收益?zhèn)袌?chǎng)情況下，公司完成此次美元優(yōu)先票據(jù)發(fā)行，并獲得投資人超額認(rèn)購(gòu)。
據(jù)悉，發(fā)行所得款項(xiàng)將用于為碧桂園若干現(xiàn)有債務(wù)再融資及作一般營(yíng)運(yùn)用途。
中原地產(chǎn)首席分析師張大偉指出，碧桂園此次發(fā)債和以前比利率的確低了，前幾年內(nèi)地房企發(fā)10年期美元債利率基本都是7%-8%以上，但在人民幣匯率波動(dòng)行情下，這個(gè)表面的利率不代表所有成本，5.6%綜合來(lái)算并不低。
對(duì)比碧桂園2015-2016年在國(guó)內(nèi)發(fā)行的公司債，利率在3.2%-4.75%之間，此次美元債成本也確實(shí)不低。
不過(guò)除此之外，碧桂園12月8日還與 13 家中、外、港資銀行簽訂一筆相當(dāng)于15億美元的港元及美元雙幣4年期的俱樂(lè)部貸款協(xié)議。該筆貸款綜合財(cái)務(wù)成本為港元同行拆息（HIBOR）或倫敦美元同行拆息（LIBOR）加3.20%，要比美元債低。
國(guó)內(nèi)發(fā)公司債已經(jīng)很難。尤其9月底至10月調(diào)控之后，房企債券融資難度明顯加大。10月發(fā)債684億，11月降到288.3億，10-11月的發(fā)債融資額，相比8-9月下調(diào)了57%。在此之前的三季度，房企單月發(fā)債都在千億以上。
未來(lái)根據(jù)信用評(píng)級(jí)，將有一部分房企可以繼續(xù)在國(guó)內(nèi)相對(duì)低成本發(fā)債，一部分房企將不得不轉(zhuǎn)尋海外融資或信托、資管等更高成本的融資。
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